السياسة النقدية في مصر: استعراض الماضي والاستعداد لاستهداف التضخم

ملخص:
خطا البنك المركزي المصري خطوات جادة على صعيد تطوير إطار السياسة النقدية بھدف تبني استھداف التضخم في الأجل المتوسط. وعلى ھذه الخلفية، تقوم ھذه الدراسة بتحليل ديناميكيات التضخم في مصر من خلال تقدير عدد من النماذج النقدية. وتشير النتائج التجريبية إلى أن نموذج الفجوة النقدية الذي يستند إلى السيولة المحلية يتفوق من حيث الأداء على صيغ النماذج الأخرى، كما أنه يرصد ديناميكيات التضخم على نحو أفضل. بالإضافة إلى ذلك، وفي ضوء برنامج الإصلاح المصرفي الذي قام به البنك المركزي المصري في عام ٢٠٠٤ وأخذا في الاعتبار خبرات الأسواق الناشئة التي تستھدف التضخم، تقوم ھذه الورقة بتقييم مدى استعداد مصر لتبني إطار استھداف التضخم بالمقارنة مع البلدان الأخرى. ويخلص التحليل إلى أن الاقتصاد المصري لا يعاني من أي عوائق تجعله غير مؤھل لتبني إطار استھداف التضخم، إلا أن ذلك يتطلب اتخاذ مجموعة من الإصلاحات منھا تحسين أوضاع المالية العامة وتطوير قاعدة بيانات الاقتصاد الكلي.