الاستدامة المالية

ملخص:
تستعرض هذه الورقة بعد القضايا الرئيسية المتعلقة بالاستدامة المالية في الدول النامية ودول الأسواق الناشئة. وتخلص الورقة إلى عدد من الاستنتاجات، أولها ضرورة أن تركز أي مناقشة للاستدامة المالية على الموازنة الإجمالية للدولة، بما في فيها جميع الالتزامات الحالية والمحتملة مستقبلا. ثانيا، انخفاض المستوى الآمن للدين العام الصافي كنسبة من الناتج المحلي الإجمالي في حالة الدول التي تعاني من ضعف المؤسسات الاقتصادية والسياسية، وتلك التي لها تاريخ من التوقف عن سداد الديون السيادية. ثالثا اللجوء للاقتراض بالعملة الصعبة خلال الظروف العادية، قد يتحول إلى عبء كبير أثناء فترات الاضطراب المالي. رابعا، ضرورة أن تستهدف عملية الخصخصة بشكل رئيسي تحقيق الكفاءة، وليس تمويل العجز في الموازنة أو تخفيض الدهون. وأخيرا، أهمية تحقيق قاعده التوازن الدائم “permanent balance rule” بالنسبه لمستويات العجز في الموازنة العامة. وطبقا لهذه القاعدة يمكن للدولة أن ترفع من نسبة الدين الصافي للناتج المحلي الإجمالى عند حدوث زيادة مؤقتة في الإنفاق. كما يمكنها تخفيض هذه النسبه عندما يقل الإنفاق مؤقتا.